Odaily編輯部茶話會（12月31日）

這是一個來自 Odaily 編輯部內部的「非正式」欄目。作者在這裡分享對行業新聞、數據、熱點事件及其邊角細節的即時感想與不同角度；展開尚在驗證中的投資想法與機會假設——它們未必是直接的財富密碼，也可能只是問題本身；分享與行業從業者交流過程中獲得的觀察；以及那些真實提升了我們認知的材料，無論來自內部還是外部。

本欄目內容基於 Odaily 編輯部成員的真實投資與觀察經歷，不接受任何形式的商務廣告，也不構成投資建議（畢竟我們對虧錢這件事同樣經驗豐富）。它的目的只是擴展視角、補充信源，而非製造共識。歡迎加入 Odaily 社群（Telegram 交流群，X 官方帳號）一起交流、質疑、插科打諢。

郝方舟

簡介：我想做多未來

分享：預測市場能走多遠、做多大、敘事多頂、最終取代誰，最值得探討的是——上架什麼話題。然後才是——產品形態、衍生程度、監管態度和資本力量（推薦閱讀：《為什麼預測市場真的不是博彩平台》），共同決定其歷史意義和規模邊界。

試下歸納法：

（1）先羅列：假設誰當總統-民調平台、誰贏球賽-菠菜平台、價格漲跌-金融衍生品、娛樂八卦-文化情緒回音壁……

· 羅列是為了進一步的歸類和對標既存成熟市場。

（2）再收斂：公共性的界別（如什麼區域範圍，X 國大選對 X 國外的人影響幾何、地域性戰爭的國際影響）、網路話題金融化的倫理線（哪些事可被「賭」，不能被賭的為什麼不能）、未來（什麼時間範圍，可以是多遠的未來）、結果可能性是否仍需嚴格符合確定的分類法（減少裁定歧義和操縱）……

· 收斂是為了定義「什麼話題值得上架」「什麼話題有裁定準確結果的可操作性並自帶抗操縱性」，確立目前的天花板，而不是混淆未來時態、沒高幹拔。

（3）最後發散：隨口瞎說一個方向，預測人類能決定的事有啥可 NB，pm 你能不能預測海嘯地震，把眾籌來的對手盤的錢發展民科 DeSci。

· 發散是為了打破價值隔離，進而想像預測市場的終景。

目前預測做不大，多是認知藩籬內的反身自證，因為不具備外部性——預測市場這點錢的資金流沒溢出給事件，影響力和資金體量更遠不夠讓外部為這點錢進場控制結果。

「上架什麼話題」之後的思考分支線是：誰決定上什麼話題。由此引發→中心化干預的必要性、尺度，規則在穩定信任感和靈活自由度間取什麼平衡點。目前在早期階段，優解=先讓「有審美的霸權」決定，再小步迭代，社區-監管之間求生存&擴張。

p.s. 新資產太多了，稀釋了買盤也稀釋了投研。25 年比 24 年，好多「到手即賣」，都不知道這項目幹嘛的，更沒有「拿」的慾望。

Bcxiongdi（X：@bcxiongdi ）

簡介：主玩鏈上 pvp

分享：上一周 Meme 賽道流動性相對前幾周有所回暖，鏈上也出現了些金狗，比如 Whitewhale 甚至到過 73m，馬斯克點火政治敘事的 thenickshirley 最高到過 9m，還有一個馬斯克和 toly 互動的推文等等，很多表現已經挺不錯了。不過目前來看現在的鏈上還是流動性一般，偶爾有幾個跑出來的金狗是正常的，個人選擇繼續觀望。

WLFI 最近開了新的投票，要加速 USD1 的應用，可以選擇相關的標的進行下注。

jk（X：@0xHanzo）

簡介：在這個季度受傷很重的長期主義者

分享：1. 新年 flag：準備好好學 Vibe coding，然後手搓一些可以用的數據工具，比如抓取價格暴跌的工具，方便快速開空單；有這個想法主要是在 X 上看到了很多用 codex 或者 cursor 隨手做出來的產品實際上在工作效率方面有了很大的提升。

最近看到的這句話也很有感觸：很多人說現在的程式設計師都只用 vibe coding 了，不會寫 C 和 Java 了，這可怎麼辦。但是實際上，很久以前也有人問過一樣的問題：現在的年輕人都只會寫 Java 了，不了解組合語言和電腦原理了，這可怎麼辦？其實向機器下指令的方式一直在革新，從最初的組合語言，到程式語言，到現在 Vibe coding 的自然語言，能用就是好。

2. 這周的工作主要集中在寫一些年度總結文章上：仔細想想，2025 年其實是一個對於機構化和加密正規化非常重要的一年，稱之為美國加密元年也不為過，但是完全沒有反映在價格漲幅上；包括到現在的回吐漲幅，實際上我們在經歷一些市值在漲，但是價格不漲的過程當中。這一點實際上讓我的長期持有觀念有點動搖。

3. 美國最近的監管新聞也太無聊了……都是一些川普說什麼，馬斯克說什麼，再就是預計好的降息大勢。作為一個新聞人，還是有些懷念去年和前年，SBF 審判天天爆猛料，SEC 今天告這個交易所明天告那個交易所，起訴書裡一堆亮點槽點，川普還沒上位，有太多東西值得期待。當然，作為一個散戶，我希望那年永遠不要回來。

Asher（X：@Asher_ 0210 ）

簡介：主玩交互+理財，偶爾買 Meme（買了不喜歡賣），合約菜但喜歡參與

分享：近期交互除了繼續每周新增熱門項目外，重心放在了 BNB Chain 生態的預測市場上，盡可能低成本刷更多積分，期待 2026 年上半年預測市場賽道大爆發。

現貨方面，加密貨幣恐慌與貪婪指數仍處於極度恐慌狀態，主流山寨繼續定投 ETH、SOL。

合約方面，PIPPIN 上周扎了一個 0.76 美元的「天針」後緩慢下跌，認為上漲趨勢已經結束，已在 0.5 美元開空，目標 0.29 美元、0.19 美元。

Moni（@mich73692）

簡介：繼續學習，繼續努力

分享：USDT 有套利機會嗎？也許。美元穩定幣 USDT 場外買賣價格跌到差不多 6.82 人民幣，跌幅之快令人咋舌，而外匯市場美元的價格仍在 7.01 人民幣，負溢價已高達 2.7%，遠超月初時的 -2% 溢價率，其中的套利機會「咱也不敢說咱也不敢問」。黃奇帆最近釋放了一個信號說今後十年人民幣對美元匯率將從 7.0 逐步升值至 6.0 左右，只能細品了。

本周貴金屬仍是熱點，黃金白銀出現較大幅度調整，之前有分析稱一旦貴金屬價格開始逆轉，市場資金很可能會流向比特幣和以太坊，但就目前來看，這種趨勢暫時還沒有出現。

不知不覺，Coinbase 比特幣溢價指數已連續 17 日處於負溢價，這個指標具有一定參考意義，說明美國市場比特幣價格偏低於全球市場，北美那邊賣壓還是比較大的，應該有不少投資者在出貨。

2025 年見證了比特幣暴漲暴跌，大起大落的太快實在刺激，這一年終於要結束了，很懷念它。

Suzz（X：@uu01194636 ）

簡介：跨年夜仍堅守崗位

分享：CME 在 11 月 29 日的「拔網線」事件，市場分析指向空頭面臨爆倉壓力而引發的交易所「宕機」。雖然「陰謀論」難辨真偽，但確實在當天深入看了下關於資料中心高可用性的分析，遺憾錯失了白銀的這一波上漲行情，後續需提高對聯動機會的敏感度。

目前跟蹤智譜 AI 的上市進程（預計 1 月 8 日）。根據彼得林奇的投資思想，深入使用了 GLM4.7 模型，從產品體驗和性價比來看，其實際應用能力非常出色，且參考目前的市場估值仍有潛力。計劃在明年初正式上市時深度參與，作為 AI 賽道的核心配置儲備。

叮噹（X：@XiaMiPP）

簡介：純純「韭菜」

分享：最近歇了交易心思，多看多學習。

這周白銀狂飆是市場焦點，X 上的很多說法是中國對白銀出口要從原來的配額制改成「一單一審」，不過貌似是加強審核，管管流向。這波暴漲的真正原因還是期權擠兌的逼空行情。

最近刷到了橋水基金前商品主管分享的白銀交易思路，大概是：現在需要冷靜，短期有稅務拋售、美元反彈、保證金壓力等，不過回調還是會繼續增持。銅替代言論雖然有點嚇人，但是算算帳起碼得四年才能替換一半太陽能產能，其認為白銀還有進一步的上漲空間。

貴金屬交替上漲，但是加密市場這邊卻冷清的不行。看比特幣日線，感覺也快到了變盤的臨界點，希望明年的市場能對我們友好點吧。

golem（X：@web3_golem）

簡介：golem 的奇思妙想

內容：近期頭部的加密交易所都仿造 Web2 的互聯網產品給用戶推出了 2025 年度回顧，雖然這種總結本身也只是一個樂子，但有些數據也還是引起了我的好奇。例如，在幣安上我的年度資產巔峰是 3363 美元，但還是領先了 88%的持有者。而在 OKX，年度資產達到 6 萬美元以上，就超過 95%的人。

聽起來之所以震撼，因為在我的以往認知裡，幾千美元對幣圈人來說應該都不算錢，這個資產總額在外面都是要背著朋友才敢打開交易所的，不然就要被笑話了。幾萬美元當然算是小錢，但也不至於成為前 5%的巔峰。

當然，這些數據也可能是假的，因為考慮到統計口徑，也許樣本中包含了大量長期未登錄、0 餘額、僅開戶未交易的帳戶，如果把這些「零」都算進去，每個人的分位數都會往上拉。

不過，如果是真的呢？那就說明 2025 年其實就是艱難的一年。我們被社媒上的少數頭部博主、動不動就賺或虧幾十萬美元的 KOL 麻痹了，他們為幣圈製造了富人幻覺，而落到個人，就會形成眾人皆富我獨窮的感覺，就越發不敢在社媒上與他們對抗。就像數據告訴我們 Polymarket 上只有不到 20%的人帳戶盈虧為正，但社媒上到處都是瘋狂賺錢的預言家一樣。

社媒上的那些「永賺博主」和頭部帳號，他們只是被演算法和人性推崇出來的「典型用戶」樣本，並不代表多數人。從投資角度來講，如果我們用一直少數人的極端結果來衡量自己的投資和決策，那麼在市場波動面前可能會做出更危險的選擇。沒賺到 A7、A8 就覺得毫無成就的病態心理，早該丟掉了。

說到預測市場，新的一年我準備再開兩個 Polymarket 小號，主要用來刷交易量以獲取空投。雖然在 Polymarket 刷交易量沒有手續費磨損，但考慮到預測市場訂單薄淺，有些池子買賣價差大，要想做到無損也是件看起來麻煩的事，所以我覺得目前加兩個號已經夠折騰了。

Azuma（X：@azuma_eth）

簡介：菜，在多學

分享：看了下最近討論比較多的 usdt 折價和 usdc 溢價問題，即 usdt 在 otc 市場相對 usd/cny 官方匯率折價；同時 usdc 相對 usdt 溢價。

第一個要好解釋一些，本質上是 usdt 到 cny 這條路徑上 usdt 需求轉弱。原因一是 crypto 原生市場疲軟，持 u 需求下降；二是 cny 的升值趨勢，且大部分華人用戶是沒有走 usdt-usd-cny 這條路徑的執行能力，只能依靠 cex otc 直接賣 usdt，所以造成相對折價。

第二個暫時認為是和 usdt 和 usdc 的場景側重有關。長期以來大家都熟悉了 usdt 對 usdc 的正溢價，這是因為 usdt 才是市場交易的主要媒介，usdc 則在場景上更偏 defi、理財一些，相對來說更具沉澱性。強週期內，交易需求旺盛，usdt 需求自然會高，但當前的市場環境下，大部分用戶的心理是薅些大於國債的理財收益即可，所以本質上還是市場決定。至於 usdt-usd 和 usdc-usd 這兩條變現路徑的差異是否構成影響，還在看，歡迎交流。

Wenser（@wenser2010）

簡介：添茶小弟，加密醬油黨，媒體觀察員

分享：1.個人年度投資總結，虧損大概 80% 左右，也是入圈以來虧得最慘的一年，甚至超過之前玩 NFT 的時候；總結下來主要的虧損原因在於高倍合約（幣安帳號陣亡，OKX -50%）、Meme 幣低買但沒有高賣，再賣的時候已經跌破成本價了，要麼割肉要麼歸零；除此以外，今年還玩了預測市場和美股代幣化（邀請連結：https://msx.com/?code=Wszm85），總體來看不虧不賺，勉強保本，虧損原因則是總是寄希望於爆冷反轉，以及主觀情緒占上風而喪失了對押注事件的客觀認知；10·11大暴跌帶給我的經驗教訓非常慘痛，疊加當時應該是感染了甲流，堪稱「身體心理」雙重打擊，2025年對於加密行業來說是主流化的一年，但對我個人來說，卻是非常邊緣化的一年，新韭菜/新入場玩家屈指可數，留在場內的要麼搏傻互割，要麼被反擼、成為項目方/野莊的退出流動性。當然，最大的教訓依然是行動力，今年的大機會很多，但並不是那種普天同慶、陽光普照式的大機會，而是需要做出一定準備（如資金量、手速、KYC、多帳號等），建議大家合理評估 ROI 再去尋找屬於自己的機會；

2. 2026 年的 Flag 如下：1）美股代幣化增加出手次數，爭取這部分倉位的資金體量可以達到翻倍；2）預測市場深度參與，尤其是行業變化，之前也