바닥 신호가 나타나고, 주권 펀드가 비밀리에 매집 중이며, 비트코인 2026 유동성 강세장이 준비 중

정리 & 편역: 딥차오TechFlow

게스트: Fabian, 암호화폐 애널리스트

호스트: Miles Deutscher

팟캐스트 출처: Miles Deutscher Finance

원제: Smart Money Is Front-Running Bitcoin 2026 (You’re Not Bullish Enough)

방영일: 2025년 12월 6일

요점 정리

이번 팟캐스트에서 Miles Deutscher는 비트코인이 시장의 공포 심리에 어떻게 반응하는지 심층 분석하며, 이는 2026년 유동성 주기 초기 단계의 신호일 수 있다고 지적했습니다. 동시에 그는 기관, 주권 자금 및 주요 시장 참여자들이 잠재적인 강세장 확장 전에 어떻게 적극적으로 포지션을 구축하고 있는지 탐구했습니다. 그는 Fabian과 함께 비트코인, 이더리움 및 전체 암호화폐 시장을 움직이는 거시경제적 힘을 해석하고, 알트코인 시장에서 조용히 형성되고 있는 진정한 경쟁 우위를 밝혔습니다.

주요 관점 요약

• 시장의 공포 매도는 이미 끝에 가까워졌습니다.
• 4년 주기는 실제로 존재한 적이 없습니다.
• 금리 인하는 기본적으로 확정된 것이나 다름없습니다.
• 일부 주권 자금이 대기 중이며, 그들은 120,000달러, 100,000달러 때 단계적으로 포지션을 늘렸고, 제가 아는 바로는 80,000달러에서 더 많이 샀습니다.
• 비트코인 시장의 핵심 동력은 유동성이며, 기술 차트의 선이나 50일 이동평균선과 같은 지표가 아닙니다. 비트코인은 본질적으로 '유동성 스펀지'로, 시장의 유동성을 흡수합니다.
• 시장은 금리 인하 여력을 과소평가했을 수 있으며, 내년에는 시장이 현재 예상하는 것보다 더 많은 금리 인하가 있을 것입니다.
• 현재 시장의 성과는 비트코인의 내부 이벤트보다는 거시경제 환경과 더 관련이 있습니다.
• 우리는 현재 바닥 구축 단계에 있으며, 앞으로 몇 달 또는 몇 분기 동안 시장은 계속 하락하기보다는 상향 돌파할 가능성이 더 높습니다.
• 시장이 큰 변동성을 겪은 후, 시장이 처음으로 주요 저항선까지 반등할 때는 반드시 매도 압력을 맞닥뜨리게 되며, 진정으로 중요한 것은 가격이 그 수준을 돌파하거나 하회하는지 여부가 아니라 시장이 그런 주요 수준에 어떻게 반응하는지입니다.
• 은행이 점진적으로 고객에게 암호화폐를 개방하는 것은 장기적인 글로벌 추세입니다.
• 금융 기관들은 결국 타협하고 암호화폐라는 이 흐름에 합류해야만 하며, 이는 이미 필연이 되었습니다.
• 만약 당신이 국가나 주권 자금으로서 비트코인을 축적하고 싶다면, 처음에는 공개적으로 발표하지 않을 것이며, 보유량에 만족할 때까지, 혹은 선매매를 당하지 않기 위해 영원히 공개하지 않을 수도 있습니다.
• 비트코인은 점점 매력적인 장기 다각화 도구가 되어가고 있습니다.
• 비트코인 담보 대출은 비트코인이 자산 클래스로서 점차 합법화되고 있다는 신호일 수 있습니다.
• 이더리움의 주요 매도 압력은 재무부에서 비롯되며, 그들이 계속 보유하는 한, ETH는 단기적으로 초과 성과를 낼 수 있습니다.
• 예측 시장의 뚜렷한 장점은 청산 위험 없이 전통 시장과 동일한 대상에 거래할 수 있도록 한다는 점입니다.
• 예측 시장의 거래 논리는 '예' 또는 '아니오'이며, 이러한 단순성은 투자 진입 장벽을 낮추고 동시에 불필요한 위험을 줄입니다.
• 예측 시장은 매우 기본적이지만 효과적인 시장 거래 방식이며, 특히 사전 시장과 같이 유동성이 낮은 영역에서, 현재 암호화폐 분야에서 제품 시장 적합성(Product Market Fit)에 가장 부합하는 혁신 중 하나일 수 있습니다.

비트코인 바닥 형성의 심리적 특성 & 극단적 매도의 핵심 지표 분석

Miles: 지난 한 주는 부정적인 뉴스로 가득했지만, 시장은 이 소식에 비교적 차분하게 반응했습니다. 일반적으로 FUD는 종종 암호화폐 시장의 바닥을 알리는 신호가 됩니다. 예를 들어 중국의 비트코인 금지, Tether의 부정적 소식, 일본 중앙은행의 정책 등이 지역적 바닥의 도래를 예고하는 경우가 많죠. 이번 주, 저는 몇 가지 증거를 모았는데, 자금 흐름이 약세에서 점차 강세로 전환되는 것처럼 보입니다. 물론 주의할 점도 있습니다. 잠재적인 DAT 매도 압력과 일부 거시경제적 요인 같은 것들이죠.

전반적으로, 기존 정보를 바탕으로 확률적 관점에서 볼 때, 바닥은 이미 나타났을 수 있다고 생각합니다. 당신은 어떻게 생각하나요? 비트코인이 이미 바닥을 쳤다고 보나요?

Fabian:

제 생각은 기본적으로 당신과 같습니다. 저는 공포 매도의 정점(Peak capitulation, 시장이 공포로 인해 발생하는 대규모 매도)이 지나갔다고 생각합니다. 지난 금요일 라이브 방송에서도 이 점을 언급했습니다. 실제로 여러 지표를 보면, 우리는 이미 극단적인 매도 수준을 경험했습니다. 이번 주 초(월요일) 시장은 소폭 조정을 보이며 가격이 80,000달러 중상위 구간으로 떨어졌는데, 이는 주로 또 다른 FUD의 영향 때문이었습니다.

지난 주말, 시장은 MicroStrategy의 재정 상태에 대한 우려와 일본 국채 수익률 급등, 심지어 중국이 암호화폐를 다시 단속한다는 뉴스까지 나오며 중국의 암호화폐에 대한 부정적 입장을 재확인했습니다. 이 소식들로 시장은 개장하자마자 하락했지만, 단 하루 이틀 만에 가격이 빠르게 반등했습니다. 이는 당신이 말한 대로입니다. 저는 이것이 현재 가격에 매도하려는 사람들이 기본적으로 이미 매도를 마쳤음을 나타낸다고 생각합니다. 달리 말하면, 시장의 공포 매도는 끝에 가까워졌습니다.

하지만 시장의 바닥 구축 과정은 복잡할 수 있습니다. 앞으로 몇 주 또는 한두 달 안에 가격이 다시 80,000달러 저점을 테스트하거나 약간 하회할 수도 있습니다. 전반적으로, 저는 우리가 현재 바닥 구축 단계에 있으며, 앞으로 몇 달 또는 몇 분기 동안 시장은 계속 하락하기보다는 상향 돌파할 가능성이 더 높다고 생각합니다.

장기 저항선의 돌파와 도전

Miles: 현재 시장 상단에는 여전히 상당한 저항 구역이 존재합니다. 일봉 차트를 보면 가격이 상단 이동평균선을 돌파하려는 모습을 볼 수 있고, 4시간 봉 차트에서는 거래량 가시 범위(VRVP)의 통제점(POC)이 여전히 96,000달러 근처에 위치해 있어 이 부근이 뚜렷한 저항 구역을 형성하고 있습니다.

시장이 최근 약간 반등했지만, 주봉 차트와 50주 단순 이동평균선(SMA) 같은 지표를 보면 가격이 102,000달러 근처에서 여전히 이런 주요 수준 아래에 있습니다. 따라서 저는 95,000달러에서 100,000달러 구간이 돌파하기 어려운 영역이라고 생각합니다. 우리가 이 저항선을 성공적으로 돌파하고 그 위에 안정적으로 자리 잡기 전까지는 리스크 자산이나 알트코인에 전액 투자하거나 과도한 리스크를 감수하지 않을 것입니다. 당신은 어떻게 생각하나요?

Fabian:

저는 완전히 동의합니다. 제 일반적인 예상은, 특히 그렇게 큰 변동성을 겪은 후에는, 시장이 처음으로 주요 저항선까지 반등할 때—특히 당신이 언급한 그런 저항선이 모인 구역—반드시 매도 압력을 맞닥뜨리게 된다는 것입니다, 적어도 단기적으로는요. 시장이 이 저항선을 단번에 돌파할 수 있을지에 대해서는 특별히 강한 의견이 없습니다. 하지만 전반적으로, 앞으로 몇 주 또는 몇 달간의 시장 성과는 상대적으로 긍정적일 것이며, 가격이 더 높은 수준을 테스트한 후 후속 움직임을 지켜볼 것이라고 생각합니다.

암호화폐 시장 자체의 몇 가지 호재(예: 자금 흐름이 플러스로 전환) 외에도, 우리는 전통 금융 시장(TradFi)이 다시 리스크 온(Risk-on)으로 돌아서는 것을 보고 있습니다. 이는 비트코인에게 외부적인 순풍 조건입니다. 예를 들어, 이번 주 VIX 지수가 크게 하락했고, 달러 인덱스(DXY)도 100-101의 구조적 저항선에서 후퇴했습니다. 동시에, 로빈후드, 로봇 테마주와 같은 고모멘텀 주식에 대한 개인 투자자들의 관심도 회복되고 있습니다. 이러한 징후들은 시장의 리스크 선호도가 높아지고 있음을 보여줍니다. 하지만 비트코인이 현재의 저항선을 단번에 돌파할 수 있을지는 아직 말하기 어렵습니다.

Miles: 당신의 의견에 동의합니다. 저는 시장이 이런 주요 수준에 어떻게 반응하는지가 더 포괄적인 정보를 드러낼 것이라고 생각합니다. 단순히 가격이 그 수준을 돌파하는지 여부가 아니라, 시장의 자금 유입과 유출 상황을 관찰하는 것이 더 중요하죠. 예를 들어, ETF가 다시 순유입으로 전환되었나요? 시장 심리는 긍정적인가요? 우리는 투자자들이 이런 수준에 대한 관심을 보여주는 대량 거래량의 캔들(봉)을 볼 수 있을까요? 아니면 이건 그저 일시적인 '데드 캣 바운스'일 뿐일까요? 따라서, 진정으로 중요한 것은 가격이 그 수준을 돌파하거나 하회하는지 여부가 아니라 시장이 그런 주요 수준에 어떻게 반응하는지입니다.

스마트 머니의 시장 포지셔닝 전략 & 기관 투자자의 채택 추세

Miles: 다음으로 시장의 대형 플레이어들과 '스마트 머니'가 취하고 있는 포지셔닝 전략에 대해 이야기해 보죠. 2026년 시장 포지셔닝이 매우 흥미로워지고 있다는 것을 발견했는데, 저는 '스마트 머니'가 미래 시장에 이미 대비하고 있다고 생각합니다.

먼저, 미국 은행(Bank of America)부터 시작해 보겠습니다. 최근 그들은 공식적으로 고객에게 포트폴리오의 4%를 비트코인과 암호화폐에 투자할 것을 권고했습니다. 저는 이것이 은행과 금융 기관이 암호화폐 자산에 대한 태도를 점진적으로 개방하고 있다는 장기적인 추세를 반영한다고 생각합니다. 나중에 Vanguard의 변화에 대해서도 이야기하겠지만, 전반적으로 은행의 이런 변화는 탈규제 정책과 트럼프 행정부의 추진에 크게 영향을 받았습니다. Fabian, 은행이 점진적으로 고객에게 암호화폐를 개방하는 이 추세를 어떻게 보나요?

Fabian:

저는 이것이 장기적인 글로벌 추세라고 생각하며, 수십 년 동안 지속될 수도 있습니다. 미국뿐만 아니라, 우리는 전 세계적으로 점점 더 많은 유사한 뉴스를 보게 될 것입니다. 저는 심지어 미래 어느 날 중국도 암호화폐에 대한 태도를 바꿀 것이라고 믿습니다, 비록 오늘은 아니더라도요. 전체적으로 보면, 비트코인과 암호화폐의 글로벌 채택 추세는 거의 되돌릴 수 없으며, '오직 상승만'이 제가 이 추세에 대한 전체적인 판단입니다. 판도라의 상자가 열렸고, 미국의 미래 정부가 어떻게 변하든(중간 선거든 다음 대선이든) 이 추세는 되돌아가지 않을 것입니다.

현재 시장의 핵심 문제는 글로벌 채택 추세가 공급 병목 현상과 어떻게 맞서는가입니다. 비트코인 발전 초기에는 대량의 공급이 소수 대형 플레이어들, 예를 들어 초기 보유자나 MicroStrategy 같은 회