การตีความที่ครอบคลุมของ GMX V2: ผลงานชิ้นเอกของ Perp DEX
เมื่อเร็ว ๆ นี้ ทีมงาน GMX ได้เผยแพร่ข้อเสนอสำหรับ V2 ซึ่งบ่งชี้ว่าในที่สุดสินทรัพย์สังเคราะห์ GMX เวอร์ชันที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูงจะมาถึงก่อนการเปิดตัว บทความนี้จะนำเสนอการตีความที่ครอบคลุมของ GMX V2 และภาพรวมของอนาคตของอนุพันธ์นี้ ติดตามผู้นำ
ตลาด
ใน GMX V2 แต่ละคู่การซื้อขายมี LP ที่สอดคล้องกัน เช่น ธุรกรรม ETH/USD LP ก็ประกอบด้วย ETH/USD หลักประกันยาวคือ ETH หลักประกันสั้นคือ Stablecoin และดัชนีโทเค็นคือ ETH
คำอธิบายภาพ
https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1597229827844898817
นอกจากนี้ สินทรัพย์สังเคราะห์ที่เรียกว่าหมายความว่าสินทรัพย์ที่ไม่ได้อยู่ในห่วงโซ่ก็สามารถซื้อขายได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น ในตลาด SOL/USD LP คือ ETH/USD หลักประกันระยะยาวคือ ETH หลักประกันระยะสั้นคือ Stablecoin และดัชนีโทเค็นคือ SOL กล่าวคือการทำธุรกรรมระยะยาวของ SOL ได้รับการสนับสนุนโดย ETH
โครงสร้างค่าธรรมเนียม
โครงสร้างค่าธรรมเนียม
นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมขั้นพื้นฐาน GMX V2 มีค่าธรรมเนียมสามรายการ: ค่าธรรมเนียมการระดมทุน ค่าธรรมเนียมการยืม และผลกระทบด้านราคา ค่าธรรมเนียมเหล่านี้ช่วยสร้างความสมดุลระหว่างสถานะ long และ short ของ LP และ OI หลีกเลี่ยงการใช้ความสามารถที่ไม่มีประสิทธิภาพและลดความเสี่ยงของการปรับราคา โดยทั่วไป มันทำให้ GMX LP มีความเสี่ยงน้อยลงและช่วยให้มีปริมาณการซื้อขายมากขึ้น
จุดประสงค์หลักของ Funding Fee คือการสร้างความสมดุลระหว่าง Long และ Short สูตรเฉพาะคือ: (X) * (ผลต่างระหว่าง OI ยาวและสั้น) ^ (Y) / (ผลรวมของ OI ยาวและสั้น) ทั้ง X และ Y เป็นพารามิเตอร์ที่กำหนดค่าได้, OI แบบยาว > OI แบบสั้น, แบบ Long จ่ายค่าธรรมเนียมการระดมทุนให้กับ Short และในทางกลับกัน
จุดประสงค์หลักของค่าธรรมเนียมการยืมคือเพื่อลดความสามารถในการทำธุรกรรมที่ไม่มีประสิทธิภาพ เนื่องจากความจุในการทำธุรกรรมของ GMX ได้รับผลกระทบจากขนาดพูล จึงเป็นทรัพยากรที่จำกัด ใน V2 ค่าธรรมเนียมการยืมจะถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของ OI ต่อความจุของพูล
Borrowing fees are calculated as borrowing factor * (open interest in usd + pending pnl) ^ (borrowing exponent factor) / (pool usd) for longs and borrowing factor * (open interest in usd) ^ (borrowing exponent factor) / (pool usd) for shorts.
ผลกระทบต่อราคามีผลสามเท่า
สิ่งจูงใจเพื่อสร้างความสมดุลของพูล LP
สิ่งจูงใจเพื่อสร้างความสมดุลระหว่างตำแหน่งยาวและสั้น
ลดความเสี่ยงจากการปรับราคา
ดังนั้นวิธีที่จะทำให้สำเร็จ พูดง่ายๆ ก็คือการฝากและถอน LP หากการฝากของคุณจะทำให้พูลไม่สมดุลมากขึ้น คุณต้องจ่ายเงิน และถ้าสมดุลมากขึ้น คุณก็จะได้รับกำไร สำหรับสถานะเปิดและปิด ผลกระทบต่อสมดุลระยะสั้น-ยาวจะถูกนำมาพิจารณา
(initial USD difference) ^ (price impact exponent) * (price impact factor / 2) - (next USD difference) ^ (price impact exponent) * (price impact factor / 2)
การปรับปรุงอื่นๆ
เนื่องจากผลกระทบด้านราคาทางวิทยาศาสตร์มากขึ้นในการตรวจสอบและถ่วงดุลอัตราแลกเปลี่ยนสปอตจึงลดลงอย่างมากในข้อเสนอการตั้งค่าพารามิเตอร์ V2 อัตราแลกเปลี่ยนพื้นฐานสำหรับคู่สกุลเงินที่ไม่เสถียรคือ 0.05% เท่านั้นและสกุลเงินที่เสถียรนั้นต่ำ เป็น 0.01% สิ่งนี้จะทำให้ GMX มีโอกาสได้รับส่วนแบ่งธุรกรรมสปอตมากขึ้น
นอกจากนี้ ในแง่ของประสบการณ์การซื้อขาย V2 ยังเพิ่มประสิทธิภาพกลไกของคำสั่งจำกัดและคำสั่งหยุดการขาดทุน และสนับสนุนคำสั่งจำกัดจุด
การเปรียบเทียบแนวนอนของ GNS
คำอธิบายภาพ
https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1626091034253094912
นอกจากนี้ GNS ใช้ gDAI เดียวเป็น LP ในขณะที่ GMX ยังคงใช้รูปแบบสินทรัพย์ดัชนีและใช้สภาพคล่องอิสระ GNS ยังคงมีความยืดหยุ่นมากกว่าในแง่ของประสิทธิภาพด้านเงินทุนและสินทรัพย์ออนไลน์ ในขณะที่ GMX ไปไกลกว่านั้นในการควบคุมความเสี่ยง
การเปรียบเทียบแนวตั้งของ GMX V1
เมื่อเปรียบเทียบกับ GLP กลุ่มสภาพคล่องอิสระสามารถแยกความเสี่ยงได้ดีกว่า เนื่องจาก GMX สามารถครอบคลุมสินทรัพย์ระยะยาว (สกุลเงินขนาดเล็ก) ได้มากขึ้นหลังจากเปิดตัวสินทรัพย์สังเคราะห์ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่เกิดจากสินทรัพย์เหล่านี้ค่อนข้างสูง ธุรกรรมของ Avax เคยพบกับการโจมตีที่เกี่ยวข้องมาก่อน ดังนั้น การแยกความเสี่ยงจึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อป้องกันไม่ให้ GMX ถูกลากลงไปในน้ำเมื่อเกิดอุบัติเหตุ นอกจากนี้ ในปัจจุบัน สัดส่วนของแต่ละสกุลเงินใน GLP ถูกกำหนดจากส่วนกลางโดยทีม/DAO หลังจากเปิดตัว Liquidity Pool อิสระแล้ว จะปล่อยให้ตลาดตัดสินใจจริง ๆ สิ่งนี้มีประสิทธิภาพมากกว่าอย่างไม่ต้องสงสัย และคุณยังสามารถ ตั้งหน้าตั้งตาลงรายการเหรียญโดยไม่ได้รับอนุญาต
สำหรับ Funding Fee และ Price Impact ที่เพิ่มเข้ามาใหม่ สิ่งเหล่านี้จะช่วยปริมาณธุรกรรม ขณะนี้ GMX ใกล้เคียงกับแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีเลเวอเรจมากขึ้น อัตราค่าธรรมเนียมเป็นแบบทางเดียว ตลาดสำหรับสัญญาถาวรนั้นใหญ่กว่าอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งเอื้อต่อ GMX ในการดึงดูดผู้ใช้มากขึ้น และผลกระทบต่อราคาสามารถช่วยรักษาสมดุลของอัตราส่วน long-short และลดความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงราคา ช่วยเพิ่มความสามารถในการซื้อขาย ดีกว่าค่าธรรมเนียมการยืมเพียงครั้งเดียวก่อนหน้านี้มาก
สรุป
สรุป
พูดง่ายๆ ก็คือ GMX V2 ทำให้ GMX มีความเสี่ยงน้อยลง มีความจุในการทำธุรกรรมมากขึ้น และสามารถรองรับธุรกรรมสินทรัพย์ได้มากขึ้น
