อ่านและทำความเข้าใจอัลกอริทึมสกุลเงินใหม่ที่เสถียร Sanjie Fei, Float, Reflexer
ในฐานะสินทรัพย์พื้นฐานของ DeFi Stablecoin มีมูลค่าตลาดมากกว่า 50 พันล้านเหรียญสหรัฐและยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ในฐานะที่เป็นสาขาหนึ่งของ Stablecoins อัลกอริทึม Stablecoins หวังว่าจะแก้ปัญหาการรวมศูนย์ของ Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat และอัตราการใช้ Stablecoin ที่มีหลักประกันที่ต่ำ อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ยังไม่มีโครงการที่ประสบความสำเร็จมากนักในเส้นทางนี้
โครงการ Stablecoin อัลกอริทึมดาวฤกษ์เมื่อปีที่แล้ว โครงการ Ampleforth (AMPL), Empty Set Dollar (ESD), Basis Cash (BAC/BAS) และ Frax (FRAX/FXS) ล้วนดำเนินการในระดับปานกลาง AMPL รักษาระดับที่ต่ำกว่า $1 เล็กน้อยเป็นเวลานาน โดยยังคงภาวะเงินฝืดเล็กน้อย โดยทั่วไปแล้ว ESD จะกลับมาเป็นศูนย์เนื่องจากการหมุนเวียนมีมากเกินไปและฟองอากาศยากต่อการกำจัด พันธบัตรของ Basis Cash จะไม่มีวันหมดอายุ ซึ่งจะเพิ่มความยากในการคืนให้มากกว่า $1 และกลไกยังไม่สมบูรณ์แบบ เนื่องจาก FRAX สามารถไถ่ถอนสินทรัพย์มูลค่า 1 ดอลลาร์และสามารถรวมเข้ากับแอปพลิเคชัน DeFi เช่น Curve ได้ อัตราการจดจำนองจึงไม่ลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่สำหรับตอนนี้ Frax ยังคงเป็นหนึ่งในอัลกอริทึม Stablecoins ที่น่าจะถูกนำมาใช้มากที่สุด
โครงการสกุลเงินเสถียรแบบอัลกอริทึมรุ่นเก่าที่ยังไม่มีความคืบหน้าค่อยๆ ถอนตัวออกจากวิสัยทัศน์ของผู้คน และโครงการใหม่ๆ จำนวนมากกำลังเกิดขึ้น บทความนี้จะแนะนำโครงการ Stablecoin อัลกอริทึมหลายโครงการที่จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในอนาคตอันใกล้นี้ และอธิบายกลไกและรูปแบบการเล่นโดยละเอียด
Fei Protocol
Fei Protocol ได้รับความสนใจอย่างสูงก่อนที่จะมีการเปิดตัวอย่างเป็นทางการ และการลงทุนจากสถาบันที่มีชื่อเสียง เช่น A16Z, Framework Ventures และ Coinbase Ventures ได้รับการประชาสัมพันธ์ที่ดีมาก
Fei Protocol เชื่อว่าโครงการ DeFi ที่มีอยู่โดยใช้ Total Value Locked (TVL) ไม่สามารถยั่งยืนได้ เฉพาะเมื่อพวกเขาสามารถให้รางวัลสูงเท่านั้น พวกเขาจึงจะได้รับ TVL ที่สูงเพียงพอ อย่างไรก็ตาม มีโอกาสมากมายในตลาดและโครงการที่ให้ผลตอบแทนสูงก็ปรากฏขึ้นทุกๆ วัน เงินทุนที่คงอยู่ในโครงการนั้นไม่ซื่อสัตย์และมีแนวโน้มว่าจะถูกโอนไปยังโครงการอื่นๆ ตัวอย่างเช่น Alpaca Finance และ Big Data Protocol ซึ่งร้อนแรงในตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจากการถอนเงินจำนวนมากโทเค็นแพลตฟอร์มถูกขายออกอย่างรวดเร็วซึ่งส่งผลให้เงินทุนจำนวนมากหนีออกไปกลายเป็นวงจรอุบาทว์
ในทางตรงกันข้าม Fei Protocol เสนอโมเดลมูลค่าควบคุมโปรโตคอล (Protocol Controlled Value, PCV) สินทรัพย์ที่จัดเก็บในสัญญาโดยผู้ใช้จะเป็นเจ้าของโดยตรงโดยข้อตกลงและผู้ใช้ไม่สามารถถอนสินทรัพย์เหล่านี้ได้ ข้อตกลงสามารถใช้สินทรัพย์เหล่านี้ได้ ยืดหยุ่นมากขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับเป้าหมายพื้นฐาน Fei Protocol ใช้สินทรัพย์เหล่านี้เพื่อรักษาสภาพคล่องของ FEI และบรรลุเสถียรภาพด้านราคาของ FEI
กลไกรักษาเสถียรภาพราคา
เมื่อราคาของ FEI ต่ำกว่า $1 เป็นเวลานาน ใครก็ตามสามารถเรียกใช้การตรึงหมุดเพื่อทำให้ราคากลับขึ้นไปได้ ข้อตกลงจะถอนสภาพคล่องทั้งหมดที่เป็นเจ้าของ ใช้ ETH ที่ดึงมาเพื่อซื้อ FEI ตามราคาที่เชื่อมโยง จัดหาสภาพคล่องใหม่ด้วย ETH ที่เหลือบวกกับ FEI และทำลาย FEI ที่เหลืออยู่
นอกเหนือจากการดำเนินการที่ใช้งานอยู่ของโปรโตคอลแล้ว ยังมีกลไกบางอย่างที่สนับสนุนพฤติกรรมโดยสมัครใจของผู้ใช้เพื่อยึดราคาไว้
วิธีการมีส่วนร่วม
วิธีการมีส่วนร่วม
ขั้นตอนการกำเนิดจะเป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดสำหรับผู้ใช้ในการเข้าร่วม Fei Protocol เพื่อรับ FEI สกุลเงินที่เสถียรของอัลกอริทึมและโทเค็นการกำกับดูแล TRIBE
ช่วงกำเนิดของ Fei Protocol ได้ขยายออกไปถึงวันที่ 31 มีนาคม และจะขายผ่านเส้นกราฟพันธะด้วยราคาขั้นต่ำที่ 0.5 ดอลลาร์ และสูงสุดที่ 1.01 ดอลลาร์ Fei Protocol จะให้รางวัล 10% ของจำนวน TRIBE ทั้งหมดสำหรับผู้ใช้ที่ซื้อ FEI ในขั้นตอนนี้ ETH ทั้งหมดที่ฝากโดยผู้ใช้จากเส้นโค้งพันธะจะถูกใช้เพื่อจัดหาสภาพคล่องของคู่ซื้อขาย Uniswap ETH/FEI ซึ่งเป็นของโปรโตคอลเองและผู้ใช้จะไม่ถูกพรากไป
เพื่อป้องกันการถูกยึดครองโดย "นักวิทยาศาสตร์" เมื่อจัดหาสภาพคล่องเริ่มต้นของคู่ซื้อขาย FEI-TRIBE โปรโตคอล Fei ยังอนุญาตให้ผู้ใช้เลือกที่จะแลกเปลี่ยน FEI โดยตรงในการจัดสรรกำเนิดสำหรับ TRIBE และผู้ใช้สามารถเลือกได้อย่างอิสระ อัตราแลกเปลี่ยนที่หลากหลาย นี่คือการทำธุรกรรมปรมาณูที่มาพร้อมกับการเริ่มต้นของโปรโตคอลและหุ่นยนต์ไม่สามารถแย่งชิงไปได้
เป็นทางเลือกที่ดีในการเข้าร่วม Fei Protocol ในขั้นตอนการสร้าง แต่แน่นอนว่ามีความเสี่ยง ราคาซื้ออาจสูงกว่า $1 และหากราคาขายต่ำกว่าราคาที่ตรึงไว้ ก็จะยังคงขาดทุน 4% เนื่องจากโครงการจำเป็นต้องเข้าร่วมใน ETH ความผันผวนของราคาที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการชำระบัญชีจะส่งผลต่อจำนวน FEI ที่ได้รับ
Float Protocol
ซึ่งแตกต่างจาก Fei Protocol Float ไม่มีเงินทุน สร้างขึ้นโดยกลุ่มนักวิจัยนิรนาม และการแจกจ่ายโทเค็นนั้นขึ้นอยู่กับชุมชนมากกว่า
Float Protocol เชื่อว่าในช่วงเวลาของการขยายตัวทางการเงิน กำลังซื้อของสกุลเงินตามกฎหมายจะถูกกัดกร่อนโดยอัตราเงินเฟ้อ และมันไม่สมเหตุสมผลเลยที่จะผูก Stablecoins กับสกุลเงินที่ถูกต้องตามกฎหมายของประเทศใดประเทศหนึ่ง มีโทเค็นสองประเภทใน Float คือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ FLOAT และ BANK ซึ่งมีบทบาทในด้านเสถียรภาพของมูลค่าและการกำกับดูแล FLOAT ถูกกำหนดให้เป็นสกุลเงินที่มีความผันผวนต่ำ ราคาเป้าหมายเริ่มต้นคืออัตราส่วนทองคำที่ 1.618 ราคาไม่คงที่และจะเปลี่ยนแปลงตามความต้องการของตัวเองและความต้องการสกุลเงินดิจิทัลในห้องนิรภัย จากการคำนวณอย่างเป็นทางการ ในกรณีที่ราคาของ ETH ผันผวนอย่างรุนแรงในปี 2020 ราคาเป้าหมายของ FLOAT จะยังคงผันผวนอย่างต่อเนื่อง
โทเค็น FLOAT ถูกสร้างขึ้นหลังจากการกระจายโทเค็น BANK สองขั้นตอน เฟสแรกเริ่มในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ และเฟสที่สองเริ่มในวันที่ 22 มีนาคม
ระยะที่ 1 (6 สัปดาห์แรก)
ผู้ใช้ที่มีส่วนร่วมในการกำกับดูแลสามารถใช้ DAI, USDC และ USDT เพื่อขุด BANK ในระยะแรก และวงเงินฝากสำหรับแต่ละโทเค็นคือ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อที่อยู่ วิธีนี้ได้ผลลัพธ์ที่ดีและโทเค็น BANK ยังไม่ถูกขายออกไป จนถึงตอนนี้ รายได้จากการขุดเหรียญ Stablecoin เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่า
ระยะที่ 2 (สัปดาห์ที่ 7-8)
หลังจากเฟสแรก โทเค็น BANK จะถูกแจกจ่ายไปยังชุมชนที่กว้างขึ้น จะไม่มีข้อจำกัดในรายการที่อนุญาตพิเศษในขั้นตอนนี้ และจะมีการเพิ่มกลุ่มสกุลเงินที่ไม่เสถียรใหม่ด้วย ในขั้นตอนที่สอง การขุดสภาพคล่องของ BANK-ETH จะดำเนินการเพื่อค้นหามูลค่าของ BANK ให้ดียิ่งขึ้น
การสร้างเหรียญ FLOAT ครั้งแรก
แปดสัปดาห์หลังจากการแจกจ่าย BANK การสร้างเหรียญ FLAOAT จะเริ่มขึ้น ผู้ใช้สามารถใช้ ETH เพื่อซื้อโทเค็น FLOAT และใช้ 5% ของจำนวนเงินทั้งหมดของ BANK เพื่อจูงใจให้ซื้อ
เงินเฟ้อและเงินฝืดของ FLOAT
FLOAT ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์สำรองของคลัง และผู้ใช้ไม่สามารถแลกเปลี่ยน FLOAT เป็นสินทรัพย์สำรองโดยตรงจากข้อตกลง ในเวอร์ชัน v1 มีเพียง ETH ในห้องนิรภัย อัตราเงินเฟ้อและเงินฝืดของ FLOAT ถูกกำหนดโดยราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา (TWAP) ของ FLOAT และราคาเป้าหมายโดยการวัดความเพียงพอของทุนสำรอง หาก TWAP สูงกว่าราคาเป้าหมาย เงินเฟ้อจะเกิดขึ้น หาก TWAP ต่ำกว่าราคาเป้าหมาย ภาวะเงินฝืดจะเกิดขึ้น เกิดขึ้น. วิธีการของอัตราเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดได้รับผลกระทบจาก Vault Factor ซึ่งจะวัดว่าสินทรัพย์สำรองเพียงพอหรือไม่ Vault Factor = ค่า ETH ที่ถูกล็อคใน vault/มูลค่าตลาดของราคาเป้าหมาย FLOAT ในการหมุนเวียน หาก Vault Factor>1 หมายความว่า ห้องนิรภัยมีส่วนเกิน ถ้า Vault Factor<1 อยู่ในสภาพสูญเสีย
ในช่วงเงินเฟ้อ อนุญาโตตุลาการจะจ่าย ETH และ BANK เพื่อให้ได้ FLOAT ในราคาที่สูงกว่าราคาเป้าหมายและต่ำกว่าราคาตลาด หากอยู่ในสถานะเกินดุล จะจ่ายส่วนอื่นที่ไม่ใช่ราคาเป้าหมายใน BANK และ BANK จะถูกใช้มากขึ้น หากอยู่ในสถานะขาดทุน นอกจากราคาเป้าหมายแล้ว ส่วนหนึ่งจะเป็น จ่ายเป็น ETH และอีกส่วนจะจ่ายเป็น BANK เพื่อเสริมคลัง ETH มาก
วิธีการมีส่วนร่วม
วิธีการมีส่วนร่วม
ผู้ใช้ในรายการที่อนุญาตจะเข้าร่วมโดยตรงในการขุดเหรียญ Stablecoin ด้วย Stablecoins และสามารถเข้าร่วมในขั้นตอนต่อไปได้โดยไม่มีค่าใช้จ่าย
ในขั้นตอนที่สอง ใช้โทเค็นที่คุณถือสำหรับการขุดจำนำสกุลเงินเดียว
ซื้อโทเค็น BANK ในระยะแรกเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการขุดสภาพคล่องของ BANK/ETH ในระยะที่สอง หลังจากระยะที่สามของการเก็งกำไรเริ่มต้นขึ้น BANK ก็จะมีความต้องการสูงเช่นกัน
การมีส่วนร่วมในการเก็งกำไรแบบ FLOAT อาจนำไปสู่การเบี่ยงเบนที่มากขึ้นระหว่างราคา FLOAT ก่อนหน้ากับราคาเป้าหมาย และมีโอกาสมากขึ้น
Reflexer
Reflexer ยังเป็นโครงการที่ลงทุนโดยสถาบันหลายแห่ง สถาบันเช่น Pantera Capital, Lemniscap, Paradigm, MetaCartel Ventures, Divergence Ventures, Standard Crypto, The LAO และสมาชิกในทีมจาก Compound, a16z, Synthetix และ Aave ล้วนเข้าร่วมในการลงทุนของ รีเฟล็กเซอร์.
เมื่อเปรียบเทียบกับเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมอื่น ๆ Reflexer นั้นใกล้เคียงกับ MakerDAO มากกว่า เมื่อวันที่ 12 มีนาคมปีที่แล้ว เนื่องจากการลดลงอย่างรวดเร็วของราคา ETH สถานะหนี้จำนวนมากใน Maker จึงถูกชำระบัญชี ตั้งแต่นั้นมา เพื่อเพิ่มความหลากหลายของสินทรัพย์จำนอง Maker ได้เพิ่ม WBTC และสินทรัพย์อื่น ๆ เป็นสินทรัพย์จำนอง DAI จากนั้นหมวดหมู่ของสินทรัพย์ค้ำประกันค่อยๆ ขยายไปสู่ Stablecoin ที่ค้ำประกันด้วยสกุลเงิน fiat ซึ่งยังนำความเสี่ยงของคู่สัญญามาสู่ Maker
Reflexer ต้องการสร้างผลิตภัณฑ์เวอร์ชันแก้ไข ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็น ETH ของ RAI ที่มีความผันผวนต่ำ เช่นเดียวกับ DAI ดั้งเดิม หลักประกันของ RAI คือ ETH เท่านั้น ซึ่งสร้างขึ้นจากการทำ overcollateralization
วิธีการมีส่วนร่วม
วิธีการมีส่วนร่วม
เนื่องจากสามารถไถ่ถอนทรัพย์สินจำนองใน RAI ได้ ความเสี่ยงจึงค่อนข้างต่ำและเหมาะสำหรับการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ในวงกว้าง หากมีที่ที่ RAI สามารถสร้างผลตอบแทนได้สูงพอ ก็สามารถใช้ RAI ได้
สรุป
สรุป
จากเนื้อหาข้างต้น เราจะเห็นว่า Stablecoin แบบอัลกอริธึมปัจจุบันมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะรวมสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องไว้ในคลังเพื่อสนับสนุนราคาของ Stablecoin สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับ AMPL, ESD, BAC และอื่นๆ กล่าวโดยเปรียบเทียบ คือ อัลกอริทึมปัจจุบัน โครงการ Stablecoin มีความโปร่งใสและใช้งานได้ดีกว่า ทั้ง FLOAT และ RAI ไม่ได้ถูกตรึงไว้ที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ อันแรกเริ่มจากอัตราส่วนทองคำที่ 1.618 และอันหลังเริ่มต้นที่ PI ที่ 3.14 อาจถือได้ว่าเป็นสกุลเงินที่มีความผันผวนต่ำ แม้ว่า FEI จะยึดที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ราคา อาจเบี่ยงเบนจาก 1 เหรียญสหรัฐฯ มากขึ้น แต่การขายต่ำกว่า 1 เหรียญสหรัฐฯ จะทำลายกลไก 4% ซึ่งทำให้ราคาสูงขึ้นได้ดีขึ้น เกณฑ์การเข้าร่วมของโครงการ Stablecoin แบบอัลกอริธึมก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้นเช่นกัน จากจุดเริ่มต้น Stablecoin ได้รับการจำนำเป็นเหมือง และตอนนี้เงินทุนไม่ได้ถูกควบคุมโดยข้อตกลง กองทุนที่เข้าร่วมไม่สามารถไถ่ถอนได้ และจำเป็นต้องมีความเข้าใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการ .
