時価総額で最大の仮想通貨であるビットコインは、テスラのCEOイーロン・マスク氏がツイッターでビットコインマイニングの環境への影響を批判した後、急落し始め、ビットコインの時価総額は1兆2000億ドルから9160億ドルに減少した。
ビットコインの市場支配力は今週、2018年半ば以来見られないレベルまで急落し、現在では世界の仮想通貨時価総額のわずか40.2％を占めるに過ぎない。最大のアルトコインであるイーサリアム（ETH）は時価総額4,307億ドルで、現在市場の19.3％を占めている。これは、2019年夏以来50%を超える長期にわたり途切れることなく市場を支配してきたことや、今年1月4日に記録した年間最高値の69.7%とは全く対照的である。
ビットコインのボラティリティが高いことを考えると、強気相場の頂点、または別の頂点を開始する「フェーズトップ」をどのように判断すればよいのでしょうか?
ビットコインブロックチェーンの透明性のおかげで、オンチェーンの消費者の送金行動、取引所への資金の出入り、ビットコインウォレット間の損益、および人々がビットコインをどのように使用するかに関するその他の情報の変化を確認できます。一部の指標は、ビットコインの弱気市場が始まる前の特定の時点で、ビットコインが市場サイクルの頂点に近づいたときに特定の変化を示します。
Puell Multiples、MVRV Z-Score、実現時価総額別 HODL Waves は、誰よりも早く市場の勢いの変化を確認するのに役立つ 3 つの指標です。
新しく採掘されたビットコインの毎日の価値 (米ドル) を、毎日の発行額の 365 日移動平均と比較します。極端な測定値は、市場サイクルのピークを示しています。ピュエル倍数は、新たにマイニングされたビットコインの価格を、特定の期間にマイニングされたすべてのビットコインの平均市場価格と比較します。ピュエル倍率が高い場合、マイナーはビットコインを大量に放出する傾向があります。MVRV Z スコアは、ビットコインの市場価値と実現価値を測定します。極端な測定値は、市場サイクルのピークを示しています。MVRV Z スコアは、ビットコインの現在の価格と人々がビットコインに支払う平均価格との差を測定します。スコアが高い場合、人々はビットコインを他のものに変換します。おそらく彼らは新たな富を現金化したいのでしょうか？おそらく彼らは市場が暴落するのを恐れているのでしょうか？何らかの理由で、彼らもマイナーのように大量に販売する傾向があります。ビットコインの強気相場はすべて、MVRV Z スコアが限界に達すると終了します。
Puell Multiples と MVRV Z スコアは市場のピークを確実に示すことができますが、実現された天井 HODL 波は、これらの市場のピークがどの程度近いか遠いかについての手がかりを提供します。トランザクションをキャプチャする従来の HODL ウェーブとは異なり、実現時価総額 HODL ウェーブでは、特定の時間枠内で動かなかったビットコインの実現価格が考慮されます。市場全体が混乱して狂っているとき、ビットコインを 3 か月以下保有する短期 HODLer は異常な行動を示します。以下の Glassnode の図を参照してください。
すべてのアクティブな BTC 供給期間のバンドル価格 (HODL ウェーブとも呼ばれます) は、各ビットコインの実際の価格によって重み付けされます。色付きのバンドは、対応する期間中に最後に移動されたビットコインの価値を示します。歴史的に、ビットコインは市場価格の少なくとも 80% がこれらの範囲内に収まったときにピークに達しました。過去の各市場サイクルのピークはグラフ内で丸で囲まれています。2013 年 4 月はトップではありませんでした。これら 3 つの指標によると、2013 年 4 月は、当時 77 週間続いた強気市場の最高点となりました。しかし、その後もビットコインの価格は上昇しました。2013 年の最大の価格下落は 83% でした。ビットコインの価格が回復するまでに7か月近くかかりました。2013 年 4 月が市場サイクルのピークではなかったと人々はなぜ言うのでしょうか。それは当然の意見ですが、このようなことは絶対に避けたいです。これらのデータがあれば、いくつかの機会とリスクを回避できます。MVRV Z スコアとピュエル倍数はどちらも人間の行動を測定し、すべてのエンティティからのビットコインのすべての動きを推定します。両方が同時にピークに達したとき、ビットコインもピークに達しました。一方、現実の時価総額HODL Wavesは、強力なプレーヤーがビットコインのほぼすべてを初心者、つまりより頻繁に購入し、少量で購入し、価格が下落したときにより早く売却したり、価格が下落したときにより早く売ったりする初心者にほぼすべてを移したことを確認しています。通常、これによりビットコイン市場が暴落し、買い手は混乱状態に陥ります。ビットコインの歴史の中で、弱気市場における大規模な価格修正は4回しか発生していません。そのたびに、ビットコインの価格はその後の月に少なくとも 67% 下落しました。リスク警告: 上記の見解は単なる個人的な意見であり、投資アドバイスとしてではありませんリスク警告: 上記の見解は単なる個人的な意見であり、投資アドバイスとしてではありません
